6月11日，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）和鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）先后發(fā)布消息稱，玉米期貨期權（以下簡稱“玉米期權”）和棉花期貨期權（以下簡稱“棉花期權”）立項申請均已獲得證監(jiān)會批復同意，這也意味著繼豆粕、白糖期權后，我國又將迎來兩個農產品期權品種。
玉米期權目前已具有較為成熟的標的市場。玉米期貨上市以來，國內主要的貿易、加工和飼料養(yǎng)殖企業(yè)均已參與玉米期貨交易，一些玉米企業(yè)開始使用期貨點價方式開展貿易活動，玉米期貨功能不斷深化，市場日益成熟。隨著近年農業(yè)供給側結構性改革的推進，玉米現貨價格走向市場化，價格波動幅度明顯增加，涉農主體避險需求增強，玉米期貨市場交易規(guī)模大幅提升。統(tǒng)計數據顯示，2017年大商所玉米期貨成交量1.3億手，在FIA公布的全球農產品期貨期權排名中位居第二位，參與客戶達29萬戶，單位客戶日均持倉量占比42%。
棉花期貨也同樣具備成熟的推出期權的條件，作為紡織大國，我國棉花產量和消費量位居世界前列，市場規(guī)模大，產業(yè)鏈企業(yè)多，現貨基礎好。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數據顯示，2017至2018年間，我國棉花生產量為613萬噸，凈進口量為114萬噸，消費量為817萬噸。棉花期貨自2004年上市以來，市場參與度不斷提高，功能發(fā)揮不斷深化，已成為世界范圍內主要的期貨品種之一。
由此看來，玉米期權和棉花期權上市的標的市場基礎和客戶基礎條件均已具備。此外，2017年3月31日，大商所上市了我國首個商品期權品種——豆粕期權，鄭商所也于去年4月19日推出了白糖期權，這也為兩家交易所順利推出玉米期權和棉花期權奠定了堅實的經驗基礎。
業(yè)內人士指出，推出玉米期權和棉花期權，有利于進一步拓寬我國衍生品工具體系，為涉農企業(yè)和相關主體提供新型的風險管理工具，提升我國衍生品市場服務“三農”的水平和能力。
永安期貨長春營業(yè)部總經理金東升表示，“2016年以來，“保險+期貨”試點連續(xù)三年被寫入中央一號文件，期貨公司也在積極開展‘保險+期貨’、場外期權等試點。但目前該模式只能通過場外期權對沖風險，存在對沖成本高、流動性低、風險高等問題，試點項目的規(guī)模和范圍受到限制。如果玉米期權上市，將為場外期權提供定價參考，保險公司也可以直接利用場內期權來管理風險，進而降低對沖成本，提高運轉效率，優(yōu)化項目流程，推動‘保險+期貨’試點持續(xù)發(fā)展。”
而我國棉花產業(yè)鏈主體，尤其是中下游貿易商和軋花廠，經營規(guī)模小、成本高，抗風險能力較差，人才和資金相對缺乏，更適宜利用棉花期權管理價格風險。所以，棉花期權的上市能夠更好地滿足產業(yè)企業(yè)多樣化和個性化的避險需求。
大商所相關負責人表示，將按照證監(jiān)會相關要求，做好上市的各項準備工作，優(yōu)化規(guī)則制度體系，有序開展仿真交易，持續(xù)推動市場培育，確保玉米期貨期權順利推出和平穩(wěn)運行。鄭商所相關負責人也表示將按照證監(jiān)會相關要求，完善合約制度設計，加大市場培訓和投資者教育，做好技術系統(tǒng)的測試，開展棉花期權新一輪仿真交易工作，做好棉花期權各項上市準備工作。
